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汇通财经APP讯——美国看似稳健的零售销售和GDP数据背后,消费者财务压力正“缓慢燃烧”。最新数据显示,美国家庭债务总额已攀升至18.8万亿美元,信用卡和汽车贷款逾期率持续恶化。
专家指出,尽管消费支出仍在增长,但居民正依赖信用卡和“先买后付”等借贷工具维持生计,导致破产咨询量显著上升。由于破产指数通常领先实际申请2-3个季度,2026年上半年美国破产潮或进一步加剧。在此背景下,消费韧性表象下的债务“慢烧”正强化市场避险需求,为黄金等资产提供结构性支撑。
周一(2月23日)欧市时段,现货黄金震荡上行,延续前三个交易日涨势,现交投于每盎司5135美元附近,日内涨幅约0.65%。
尽管美国整体零售销售和GDP数据看似持续稳健,但美国消费者底层财务压力正悄然加剧。越来越多的家庭依赖信用卡和“先买后付”等替代信贷产品维持日常生活,导致信用卡逾期率和汽车贷款违约率持续攀升,破产咨询量显著上升。
LegalShield消费者压力法律指数(CSLI)——基于每月逾15万次法律咨询数据编制——在2025年第四季度环比上升4.4%,连续第三个季度增长,全年累计较2024年上涨10.4%,达到疫情初期以来最高持续水平。该指数由破产、止赎和消费者金融三个子指数构成,其中消费者金融子指数自2025年初以来飙升16.3%,反映账单纠纷、催收和债权谈判相关法律求助激增。
LegalShield消费者分析高级副总裁Matt Layton指出,传统消费支出指标已难以全面反映经济健康状况。他表示:“我们一直跟踪消费者支出,但它是否仍是积极信号?我越来越怀疑。”尽管季度消费持续增长,但循环信贷余额创历史新高,信用卡和汽车贷款逾期率每月攀升,美国民众正逐步陷入更深财务困境。
家庭债务规模与违约压力双双攀升
美联储纽约分行最新数据显示,2025年第四季度末,美国总家庭债务升至18.8万亿美元,环比增加1910亿美元,全年累计增长约7400亿美元。非住房债务增长尤为明显,信用卡余额激增440亿美元至1.28万亿美元,汽车贷款和学生贷款余额亦同步上行。
整体债务逾期比例升至4.8%,较上年同期显著恶化。信用卡平均利率维持在21%-22%高位,进一步放大还款压力。Layton强调,信贷获取便利性空前,尤其是“先买后付”和发薪日贷款等产品,让许多家庭不顾收入水平依赖借贷“维持生计”。
破产预警信号强烈,领先指标指向2026年上半年压力延续
LegalShield破产子指数在2025年下半年激增19.9%,同比上升15.6%。该公司数据显示,其破产指数与美国联邦法院实际破产申请相关系数高达0.95,且领先2-3个季度。2025年第四季度法院破产申请已同比增加13%,印证早期预警信号。
止赎相关法律咨询同比上升15%,尽管尚未出现大规模房产崩盘,但高企的保险、房产税和托管费用令固定利率抵押贷款持有者备感压力。
Layton预计,未来3-4个月内压力难见明显缓解。“这是一场缓慢燃烧的危机”,税季退税或带来短期喘息,但难以逆转整体趋势。消费者虽在尽力“撑下去”,但多领域压力仍在缓慢累积。
对黄金与大类资产的启示
在全球地缘不确定性、地缘政治风险与货币政策不确定性并存的背景下,美国消费者“缓慢恶化”的财务状况进一步强化避险需求。尽管美国消费数据表面支撑“无衰退”叙事,但底层债务压力与潜在破产潮上升,可能在2026年上半年转化为更明显的经济拖累。
黄金作为传统避险资产,在此环境中短期下行空间有限。当前金价已突破关键阻力位,机构预测2026年均价有望逼近4700-5000美元/盎司区间,甚至更高。鉴于美联储降息预期、地缘风险溢价及央行持续购金,黄金仍具结构性支撑。
投资者应警惕:消费韧性表象下隐藏的债务“慢烧”危机,或在未来数季逐步显性化,对风险资产构成隐忧。在此环境下,黄金配置价值凸显,做空时机尚未成熟。
(现货黄金日线图,来源:易汇通)北京时间15:43,现货黄金现报5135.97美元/盎司。
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